生外延成長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)企業(yè)在政策、資本、人才方面都為電子行業(yè)準(zhǔn)備好了發(fā)展的客觀條件；中國(guó)是全球最大的電子制造大國(guó)，電子產(chǎn)業(yè)往國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移是長(zhǎng)期大趨勢(shì)。內(nèi)生方面電子行業(yè)具備創(chuàng)新的能力，正在追趕并縮小與全球先進(jìn)水平的差距；外延方面看中國(guó)的線(xiàn)路板廠(chǎng)等電子企業(yè)具備了全球范圍內(nèi)進(jìn)行橫向和縱向并購(gòu)整合的能力，未來(lái)且看中國(guó)企業(yè)走上世界舞臺(tái)。

老樹(shù)新花：LED、PCB板和LCD面板產(chǎn)業(yè)塊在2017年經(jīng)歷了一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，隨著與海外企業(yè)技術(shù)差距的縮小、成本優(yōu)勢(shì)讓國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品具備了極高的性?xún)r(jià)比，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。LED企業(yè)短期看產(chǎn)能轉(zhuǎn)移釋放業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期看未來(lái)有發(fā)展入半導(dǎo)體化合物、Micro-LED和Mini-LED打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間；PCB板塊同樣受益于國(guó)際產(chǎn)能的持續(xù)轉(zhuǎn)移，未來(lái)受益于高頻高速PCB的進(jìn)口替代；LCD進(jìn)入穩(wěn)態(tài)格局，未來(lái)面板廠(chǎng)看OLED的發(fā)展。創(chuàng)新潮起：主要以消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈為代表，雙攝、3DSensing、立體聲防水、無(wú)線(xiàn)耳機(jī)、智能音箱、去金屬化背殼是長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，2017年主流旗艦機(jī)剛開(kāi)始布局，未來(lái)向中端機(jī)滲透，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈在創(chuàng)新子方向有大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

5G和人工智能是未來(lái)3-5年大風(fēng)口：5G將重塑整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈，包括整個(gè)射頻芯片、天線(xiàn)、濾波器和PCB子板塊，5G預(yù)計(jì)在2019年中開(kāi)始預(yù)商用，為中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)；人工智能已經(jīng)在各行各業(yè)中爆發(fā)出驚人的能量，在電子行業(yè)領(lǐng)域體現(xiàn)在芯片和傳感器領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

半導(dǎo)體將迎來(lái)盈利與估值雙升的戴維斯雙擊：半導(dǎo)體是整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)鏈的基石，是附加值最高的部分。當(dāng)前核心芯片技術(shù)掌握在海外廠(chǎng)家手中，每年進(jìn)口的芯片價(jià)值超過(guò)原油。發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全面實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新進(jìn)口替代是長(zhǎng)期戰(zhàn)略；半導(dǎo)體行業(yè)去周期化，將迎來(lái)盈利回升與估值回升的戴維斯雙擊。