電池線路板小編獲悉在4月17日晚，央行發(fā)布公告，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉一是可以增加長(zhǎng)期資金供應(yīng)，降低企業(yè)融資成本；二是可釋放4000億元增量資金，增加小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

劃重點(diǎn)：

降準(zhǔn)范圍：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行（大部份都降）

降準(zhǔn)幅度：1個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)后準(zhǔn)備金率為16%或14%

資金用途：主要用于償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），“先借先還”。

釋放資金規(guī)模：約13000億元。償還MLF約9000億元，釋放增量資金約4000億元，大部分增量給了城商行和非縣域農(nóng)商行。

這幾年，央行一直通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)這一貨幣政策工具調(diào)控市場(chǎng)，上次降準(zhǔn)是2016年。此次突然降準(zhǔn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。在當(dāng)前資金成本不斷走高、對(duì)未來預(yù)期資金趨緊的情況下，降準(zhǔn)無(wú)疑是及時(shí)雨，有助于緩解市場(chǎng)焦慮。

最近，中美貿(mào)易摩擦帶來了市場(chǎng)的不確定性，剛剛公布的2018年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然趨穩(wěn)，但下行壓力仍然較大。穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)，我們才有更大的空間和底氣應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦。從企業(yè)微觀層面來看，此次降準(zhǔn)的主要意圖在于降低企業(yè)融資成本，增加企業(yè)尤其是出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)強(qiáng)則中國(guó)強(qiáng)，企業(yè)才是中美貿(mào)易的主力軍。實(shí)際上，從融資等金融環(huán)境來看，目前中國(guó)企業(yè)的負(fù)擔(dān)較重，除了減少稅負(fù)以外，亟待從金融成本等方面著手，為企業(yè)減負(fù)。眼下市場(chǎng)上的資金成本實(shí)在太高了，據(jù)說企業(yè)沒有十個(gè)點(diǎn)以上基本上拿不到融資——不說實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受不了，大多數(shù)企業(yè)都承受不了。

此次降準(zhǔn)還透露出防控金融風(fēng)險(xiǎn)的一種新思維、新路徑：防控金融風(fēng)險(xiǎn)不是一味收緊貨幣政策或信貸，即不能為了去杠桿而盲目地收緊流動(dòng)性，否則反而會(huì)引發(fā)新的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

央行同時(shí)聲明，此次降準(zhǔn)保持穩(wěn)健中性貨幣政策取向不變。這預(yù)示著，未來央行的貨幣政策仍處在去杠桿、防控風(fēng)險(xiǎn)等宏觀金融政策的總基調(diào)下，在適度收緊流動(dòng)性的同時(shí)，仍然會(huì)確保流動(dòng)性合理穩(wěn)定；同時(shí)還會(huì)盡量引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，避免去杠桿、防控金融風(fēng)險(xiǎn)帶來的企業(yè)融資成本過高，為宏觀經(jīng)濟(jì)提供“安全墊”。

雖然央行降準(zhǔn)意在降低企業(yè)融資尤其是小微企業(yè)的貸款成本，但實(shí)際上，資金沒有那么聽話。逐利的天性，有時(shí)候決定了資金可能不會(huì)完全按照管理層的行政意圖走。前不久的博鰲亞洲論壇上，央行新行長(zhǎng)易綱提到利率市場(chǎng)化改革。其實(shí)利率市場(chǎng)化改革并不意味著實(shí)際利率上升，但在資金面緊張的情況下，取消存款利率上限普遍被解讀為提高基準(zhǔn)利率。這些“壞消息”折射到股市，造成了近日A股“跌跌不休”。因此，此次央行降準(zhǔn)將有助于緩解股市資金面趨緊的市場(chǎng)預(yù)期。

除此以外，需要注意的是，受到外部貿(mào)易戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的壓力影響，內(nèi)部股市擴(kuò)容及減持壓力的沖擊，近期中國(guó)股市出現(xiàn)了持續(xù)非理性的下跌走勢(shì)，并有逐漸接近3000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口趨勢(shì)。

“防風(fēng)險(xiǎn)，守底線”是近年來反復(fù)強(qiáng)調(diào)的政策定調(diào)，而在市場(chǎng)接近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之際，央行采取定向降準(zhǔn)的舉措，實(shí)際上也有呵護(hù)股市，維系股票市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境的穩(wěn)定性作用?；蛟S，從某種意義上來看，央行選擇在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行定向降準(zhǔn)，說明管理層還是比較重視A股市場(chǎng)3000點(diǎn)的得失，再次印證了3000點(diǎn)政策底部的觀點(diǎn)，同時(shí)也為中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)等外部因素的沖擊提升市場(chǎng)自身的防御能力。

對(duì)于此次央行定向降準(zhǔn)的舉措，有維系國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定性的需求，也有強(qiáng)化“防風(fēng)險(xiǎn)，守底線”的政策定調(diào)，但在這個(gè)時(shí)候，在外部壓力集中沖擊，尤其是中興通訊被封殺的事件背景下，更需要讓我們集中力量應(yīng)對(duì)好外部的挑戰(zhàn)，而維系國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性也就頗為關(guān)鍵了?；蛟S，這也是特殊時(shí)期下的特別考慮。

下一階段，央行或許還會(huì)有增加流動(dòng)性的舉措出臺(tái)，包括進(jìn)一步降準(zhǔn)、逆回購(gòu)等公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。